El Paquete Económico 2027 parte de una expectativa de crecimiento económico más moderada para México, pero contempla mayores ingresos públicos, un incremento del gasto y una deuda ampliada equivalente al 55% del PIB. El Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP) advierte que parte del fortalecimiento recaudatorio podría recaer sobre las empresas que ya forman parte de la base formal de contribuyentes.
El organismo señaló en su Análisis Económico Ejecutivo del 14 de septiembre que uno de los principales cambios frente a los Precriterios publicados en abril es la corrección de las estimaciones del Producto Interno Bruto (PIB).
Para 2026, el pronóstico pasó de un rango de crecimiento de entre 1.8% y 2.8% a uno de entre 1.0% y 2.0%, con una estimación puntual de 1.5%. Para 2027, el intervalo bajó de entre 1.9% y 2.9% a 1.5%-2.5%, equivalente a un crecimiento puntual de 2.0%.
El CEESP considera que estas previsiones se acercan a las expectativas de especialistas del sector privado, que anticipan avances de 1.3% y 1.8% para 2026 y 2027, respectivamente.
Gobierno espera mayores ingresos pese a menor crecimiento económico
El ajuste del PIB contrasta con las expectativas de ingresos incluidas en el Paquete Económico 2027.
Para el próximo ejercicio fiscal se estiman ingresos presupuestarios por 9.1565 billones de pesos, cifra que representaría un crecimiento real anual de 3.9% frente al monto estimado para 2026.
La previsión también supone un cambio considerable respecto a los Precriterios de abril, cuando se anticipaba una disminución de 1.4%.
El crecimiento esperado dependería principalmente de un aumento de 6.6% en los ingresos no petroleros.
En materia tributaria, el gobierno proyecta obtener 6.2639 billones de pesos, equivalentes a un incremento real de 5.9%, impulsado principalmente por una mayor recaudación del Impuesto Sobre la Renta (ISR) y el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS).
Las autoridades sostienen que no se crearán nuevos impuestos ni aumentarán las tasas generales. La política de ingresos buscará fortalecer la recaudación mediante el combate a los delitos fiscales, la facilitación del cumplimiento voluntario y modificaciones al marco tributario.
CEESP advierte presión sobre los contribuyentes formales
El CEESP puso especial atención sobre quién soportará el incremento previsto en la recaudación tributaria.
De acuerdo con el organismo, la carga continuará concentrándose en los denominados contribuyentes cautivos, mientras una proporción considerable de las unidades económicas permanece fuera de la formalidad.
El análisis recupera datos del Censo Económico 2024, según los cuales 64.3% de las unidades económicas se encontraban en la informalidad, porcentaje superior al 62.6% registrado en el censo de 2019.
Al mismo tiempo, señala que aproximadamente 70% de la recaudación tributaria es generada por personas morales, es decir, empresas.
“La carga tributaria seguirá descansando en los causantes cautivos”, señaló el CEESP en su análisis.
ISR podría incorporar cambios para fortalecer la recaudación
El documento también identifica modificaciones contempladas a la Ley del Impuesto sobre la Renta para 2027, dirigidas a ampliar el espacio fiscal.
Entre las acciones mencionadas se encuentran restricciones a determinadas deducciones y a algunas pérdidas fiscales actualmente permitidas por la legislación.
Aunque el planteamiento oficial mantiene que no habrá nuevos impuestos ni incrementos en las tasas generales, el CEESP advierte que estas medidas podrían terminar aumentando la carga para las empresas que actualmente cumplen con sus obligaciones fiscales.
Los principales componentes de los ingresos previstos para 2027 son:
- Ingresos presupuestarios: 9.1565 billones de pesos, +3.9% real.
- Ingresos tributarios: 6.2639 billones de pesos, +5.9%.
- Ingresos no petroleros: crecimiento esperado de 6.6%.
- Ingresos petroleros: disminución prevista de 14.4%.
- ISR e IEPS: principales componentes detrás del crecimiento esperado de la recaudación tributaria.
La caída de los ingresos petroleros respondería principalmente a menores precios esperados del petróleo y gas natural, un tipo de cambio más bajo y una plataforma de producción de hidrocarburos líquidos similar a la del año anterior.
Gasto público también aumenta frente a lo previsto en abril
Por el lado del gasto, el Paquete Económico 2027 contempla un gasto neto total de 10.5151 billones de pesos, equivalente a un incremento real de 0.7% cuando se compara con el gasto aprobado para 2026.
El CEESP advierte que esa comparación no utiliza la misma base empleada para calcular el crecimiento de los ingresos. Al homologar las cifras respecto a los montos estimados, el gasto aumentaría 3.2%, en contraste con la disminución de 3.2% prevista originalmente en los Precriterios.
El gasto programable crecería 1.1%, mientras que en abril se esperaba una disminución de 6%.
Uno de los componentes que muestra mayor presión es el costo financiero, para el cual se anticipa un incremento de 11.8%, frente al crecimiento de 4.3% considerado anteriormente.
En materia de inversión, el gasto de capital tendría una caída de 12.3% respecto al monto aprobado para 2026. El comportamiento responde principalmente a una disminución de 67.7% en inversión financiera, relacionada con una menor línea presupuestaria para las amortizaciones de deuda de Pemex.
La inversión física, en contraste, aumentaría 3.5%.
Deuda ampliada llegaría a 21.7 billones de pesos
El análisis del CEESP también pone atención en la trayectoria del déficit y la deuda pública.
Los Requerimientos Financieros del Sector Público (RFSP), considerados la medida más amplia del déficit, pasarían de 4.1% del PIB estimado para 2026 a 3.9% durante 2027.
El resultado, sin embargo, se mantiene por encima del 3.5% contemplado preliminarmente.
Por otra parte, el Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público (SHRFSP) aumentaría de 54% del PIB en 2026 a 55% en 2027.
En términos nominales, el saldo alcanzaría 21.7 billones de pesos.
El CEESP calcula que esto representa un incremento acumulado de 4.2 billones de pesos en lo que va del sexenio.
“La fuente más importante de recursos para el presupuesto parece sustentarse en mayores niveles de deuda”, concluyó el organismo.
Paquete Económico 2027 modera expectativas, pero mantiene presión sobre las finanzas públicas
El Paquete Económico 2027 presenta un escenario macroeconómico más moderado frente a las expectativas planteadas en abril: Hacienda reduce sus previsiones de crecimiento para 2026 y 2027 y las acerca a las estimaciones del sector privado.
La estrategia fiscal, sin embargo, contempla simultáneamente una mayor recaudación tributaria, un crecimiento del gasto y un incremento del saldo de la deuda ampliada.
Para las empresas, uno de los puntos centrales será la evolución de las modificaciones fiscales destinadas a fortalecer la base gravable, particularmente aquellas relacionadas con deducciones, pérdidas fiscales e ISR. La discusión legislativa del Paquete Económico 2027 determinará el alcance final de estas medidas y su impacto sobre los contribuyentes formales.
