Mientras la economía de Estados Unidos mantiene un ritmo de expansión impulsado por la inversión en inteligencia artificial, México enfrenta un desafío distinto: evitar que el bajo crecimiento se convierta en una condición permanente. Para Franklin Templeton, la revisión del T-MEC será una de las principales oportunidades para recuperar la confianza de los inversionistas y reactivar la inversión productiva, un elemento que considera indispensable para cambiar la trayectoria de la economía mexicana.
Durante la presentación de su perspectiva para el segundo semestre de 2026, Luis Gonzali, vicepresidente y codirector de Inversiones, y Ramsé Gutiérrez, vicepresidente senior y codirector de Inversiones de Franklin Templeton, señalaron que los mercados financieros aún reconocen fortalezas en México, aunque advirtieron que esa percepción positiva difícilmente podrá sostenerse si la economía continúa perdiendo dinamismo.
La inversión será el factor que defina el crecimiento de México
Franklin Templeton resumió el panorama con una analogía futbolística: «En economía, como en el fútbol, un marcador adverso no define el resultado. Lo importante no es la fotografía de hoy, sino la trayectoria que sigue el partido».
Ese mensaje resume la principal preocupación de la administradora de activos: México todavía tiene margen para corregir el rumbo, pero requiere fortalecer la inversión privada, mejorar la productividad y generar mayor certidumbre para los negocios.
«La inversión es la variable que puede cambiar la trayectoria. Sin una mayor inversión no aumenta la productividad, no crece el potencial de la economía y el crecimiento seguirá siendo insuficiente», señalaron los especialistas durante la conferencia.
El documento presentado por la firma muestra que, aunque el peso mexicano, los bonos gubernamentales y algunos activos financieros continúan mostrando resiliencia, la economía real refleja un panorama distinto, caracterizado por crecimiento por debajo de su potencial, inversión débil y un espacio fiscal cada vez más reducido.
El T-MEC podría convertirse en el principal catalizador
Uno de los mensajes centrales de Franklin Templeton es que la próxima revisión del Tratado entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC) representa mucho más que una negociación comercial.
Para la firma, una revisión exitosa podría reducir la incertidumbre que actualmente frena proyectos de inversión y devolver mayor visibilidad a las empresas que evalúan instalar o ampliar operaciones en México.
La presentación identifica precisamente al T-MEC, la inversión, la infraestructura, la consolidación fiscal y la evolución de las calificaciones crediticias como las cinco señales que los inversionistas deberán seguir durante el segundo semestre del año.
Estados Unidos mantiene fortaleza gracias a la inteligencia artificial
En el ámbito internacional, Franklin Templeton reconoció que el resurgimiento de las tensiones entre Irán y Estados Unidos volvió a generar inquietud en los mercados, principalmente por su posible impacto sobre la inflación y los precios de la energía.
No obstante, la administradora considera que la economía estadounidense continúa mostrando fortaleza.
Luis Gonzali explicó que la mayoría de los analistas prevé que Estados Unidos mantenga un crecimiento sólido durante los próximos doce meses, impulsado principalmente por el extraordinario gasto de capital (CAPEX) realizado por las grandes empresas de inteligencia artificial.
Sin embargo, advirtió que este impulso no es permanente.
«El principal factor que ha apuntalado el crecimiento económico es el gasto en CAPEX de las empresas de inteligencia artificial. Si este gasto llegara a ralentizarse, podríamos observar una disminución importante en el crecimiento económico de Estados Unidos.»
La presentación también muestra que la inversión en infraestructura de IA continúa acelerándose entre los grandes proveedores tecnológicos, convirtiéndose en uno de los principales motores del crecimiento económico estadounidense durante este ciclo.
El riesgo para México no es una crisis, sino el paso del tiempo
Franklin Templeton considera que el principal riesgo para México no proviene de un evento aislado.
De acuerdo con Ramsé Gutiérrez, el verdadero desafío consiste en permitir que el bajo crecimiento se prolongue durante varios años, reduciendo gradualmente el potencial económico del país.
La firma advierte que cada año con baja inversión limita la productividad, disminuye la capacidad de crecimiento futuro y hace más costoso revertir la tendencia.
En ese contexto, también destacó que las agencias calificadoras no anticipan los problemas económicos, sino que reflejan cuando una trayectoria prolongada de bajo crecimiento y presión fiscal comienza a traducirse en un mayor riesgo crediticio.
«La fortaleza institucional y una consolidación fiscal creíble serán determinantes para conservar la confianza de los inversionistas y mantener el acceso a financiamiento en condiciones favorables», señalaron.
Cinco señales que seguirán los inversionistas
Franklin Templeton identificó cinco factores que marcarán el desempeño económico y financiero de México durante el segundo semestre:
- Revisión del T-MEC y mayor claridad sobre su calendario.
- Evolución de la inversión privada frente a la pública.
- Capacidad de ejecutar proyectos de infraestructura.
- Avances en la consolidación fiscal y apoyos a Pemex.
- Cambios en la perspectiva de las calificaciones crediticias.
Franklin Templeton concluye que México aún conserva fortalezas que explican el interés de los mercados financieros, entre ellas tasas reales atractivas, estabilidad cambiaria relativa y mercados profundos. Sin embargo, insiste en que esos factores no serán suficientes si la inversión continúa rezagada. Para la firma, el segundo semestre será decisivo para determinar si el país logra recuperar una senda de crecimiento más sólida o permanece atrapado en un ciclo de expansión insuficiente que termine afectando su competitividad y atractivo para los inversionistas.
